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财富治理研究系列 | 盘货2020年银行理财行业十大热点

时间:2021-08-01 01:08 点击次数:
  本文摘要:植信投资首席经济学家兼研究院院长 连平对于我国银行理财行业而言,2020年是极不平凡的一年。新冠疫情这只本世纪最大的“黑天鹅”带来了一系列新问题、新挑战;同时,随着资管新规和新一轮金融开放的深入推进,银行理财行业自身也在因时而变,涌现出了许多特点、变化和趋势。可以说,2020年这一行业正在加速重塑。 植信投资研究院为读者盘货了2020年我国银行理财行业的十大热点。

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植信投资首席经济学家兼研究院院长 连平对于我国银行理财行业而言,2020年是极不平凡的一年。新冠疫情这只本世纪最大的“黑天鹅”带来了一系列新问题、新挑战;同时,随着资管新规和新一轮金融开放的深入推进,银行理财行业自身也在因时而变,涌现出了许多特点、变化和趋势。可以说,2020年这一行业正在加速重塑。

植信投资研究院为读者盘货了2020年我国银行理财行业的十大热点。01羁系明确银行理财涉及影子银行2020年12月,中国银保监会课题组公布了《中国影子银行陈诉》,首次针对影子银行的界说、尺度和外延等作了全面系统的论述。其中,银行理财与信托、非股票公募基金、证券业资管、保险资管等其他泛资管行业提供的贷款被纳入广义影子银行领域;而同业理财和投向非标债权及资管的银行理财则被归为风险相对更高的狭义影子银行。

点评:经由三年专项治理,我国影子银行野蛮生长的态势获得了有效停止。但我国影子银行积累时间长,存量风险较大,各种隐性担保和刚性兑付没有被真正打破,“卖者尽责,买者自负”的投资文化尚未真正建设,部门高风险影子银行可能借不妥创新卷土重来。另一方面,《陈诉》也客观地指出,影子银行不会消失,将和传统金融体系恒久共存,必须建设和完善对影子银行的连续羁系体系。

除进一步增强监测统计外,还应建设风险隔离,厘清公募产物与私募产物、表内业务与表外业务、委托业务与自营业务的界限,严防风险相互感染、相互交织、相互掩饰。这就意味着,未来另有更多传统银行将努力拆分建立理财子公司。

02银行理产业品泛起破净2020年,向来以稳健著称的银行理产业品泛起跌破净值现象。仅上半年就有391只理产业品净值跌破面值1元,本金浮亏幅度最高到达了40%,其中不乏一些大中型银行R2级的中低风险产物,对投资者带来不小的心理打击。点评:从表层因素看,2020年跌破净值的银行理产业品多为固收类产物,底层资产主要是债权类资产,受今年4月以来债市震荡调整影响,相关理产业品的业绩体现受到“拖累”。但从深条理因素看,这反映了资管新规配景下银行理产业品净值化转型的一定趋势。

与以往预期收益型产物相比,净值型产物不再保本、保收益,产物收益率和净值颠簸将成为常态。面临这一深刻变化,投资者以后不能再“闭眼”买理财,不能只看收益率,而要不停提升自身金融素养,在坚持资产设置多元化原则的同时,须综合考察自身风险蒙受能力、理产业品的底层资产、风险水平以及刊行机构的信誉和评级等要素。03多家银行保本理财清零今年以来,银行保本理产业品正在加速退出,多数银行相关产物到期后不再转动续发,少数银行甚至直接开启未到期理产业品“强退”模式,越来越多银行的保本理产业品已宣告彻底清零。

部门银行由于产物期限较长等原因,仍有一定规模的保本理财存量,但也呈逐步压降态势。点评:从羁系导向看,资管新规明确要求银行理产业品打破刚性兑付,实现向净值化转型。只管距离最后期限2021年底尚有一年的“过渡期”,但银行理产业品全面转型之势已不行逆转。

从银行谋划角度看,保本理产业品泛起成本收益“倒挂”也是银行不再续发或提前终止存量产物的重要原因。但从投资者角度看,不少投资者仍热衷于持有保本理产业品,讲明财富治理领域的投资者教育依然任重道远。04银行理财子公司加速设立停止2020年11月末,我国共有23家理财子公司获批,其中21家已开业。2020年只管受疫情影响较大,但仍有徽银理财、平安理财、信银理财、渝农商理财等多家银行理财子公司开业。

点评:在“资管新规”“理财新规”等政策指引下,越来越多具有独立法人职位的银行理财子公司不停登上舞台,为资管行业注入了新的生长活力。与2019年首波银行理财子公司设立浪潮相比,2020年第二波潮浪在结构上越发多元化:这一领域不光有更多的股份制银行和城商行涉足,同时还泛起了农商行的身影。随着专业化水平和风险隔离要求不停提升,预计未来银行理财子公司将成为银行资管的主力。

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05银行系首家中外合资理财公司获批2020年9月,中国银保监会批准汇华理财有限公司开业。作为首家获准开业的中外合资理财公司,汇华理财由中银理财与东方汇理资产治理公司合资设立。

其中,东方汇理资管出资比例为55%,中银理财出资比例为45%。此外,建信理财与贝莱德、富登公司设立合资理财公司也已获批。

点评:2019年,国务院金融稳定生长委员会办公室公布11条金融业对外开放措施,其中明确提出,勉励外资到场设立理财子公司。对于海内银行理财子公司而言,与外资互助不光有助于借鉴吸收外资资管机构先进的谋划治理履历,可为客户提供更富厚的跨境、跨币种金融产物和服务,同时也有助于打破传统银行体系的薪酬瓶颈,吸引更多顶尖的市场化资管人才。

预计后续还将有更多全球知名金融机构进入中国市场,与海内银行在资管领域开展互助。06银行间“相互代销”模式兴起随着银行理财子公司麋集开业,2020年,银行之间“相互代销”模式突然兴起。

今年以来,包罗中信银行、招商银行、百信银行等在内的多家银行都开始代销他行理财子公司刊行的理产业品,这是已往很少看到的现象。点评:商业银行的署理类业务一直都存在,是中间业务手续费收入的重要泉源之一。

传统上,银行除销售本行金融产物之外,主要是代销保险、信托、基金等非银金融产物,较少主动为其他银行“做嫁衣裳”。当前资管新规加速推进配景下,银行代销其他银行理财子公司产物的现象不停泛起,究其原因,首先是满足本行高净值客户多元化投资需求,有助于实现获客、留客,尤其是一些投研能力较弱的中小银行这方面需求较。


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